新修訂的《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》第二十五條明確，戰(zhàn)略投資涉及稅收事宜的，應當依照法律、行政法規(guī)和國家有關規(guī)定辦理，并接受稅務主管部門依法實施的監(jiān)督檢查。

由商務部、中國證監(jiān)會、國務院國資委、稅務總局、市場監(jiān)管總局、國家外匯局新修訂發(fā)布的《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》（以下簡稱新《辦法》），已于12月2日施行。新《辦法》主要從五方面降低了外國投資者的投資門檻，將在更大力度吸引和利用外資，引進境外資金和管理經(jīng)驗，改善上市公司治理結構，引導外國投資者對上市公司有序規(guī)范實施戰(zhàn)略投資等方面發(fā)揮積極作用。

新《辦法》第二十五條明確，戰(zhàn)略投資涉及稅收事宜的，應當依照法律、行政法規(guī)和國家有關規(guī)定辦理，并接受稅務主管部門依法實施的監(jiān)督檢查。筆者梳理新《辦法》主要變化點時發(fā)現(xiàn)，隨著新《辦法》的施行，可能產(chǎn)生新的資本交易模式，其稅務實操要點需要引起相關投資者和上市公司的關注。

外國自然人：戰(zhàn)略投資A股可享多項優(yōu)惠

新《辦法》施行后，外國自然人可以作為戰(zhàn)略投資者。在外國自然人戰(zhàn)略投資者對我國A股上市公司投資的過程中，自然人投資者和A股上市公司主要關注兩個問題：一是持股期間股息紅利個人所得稅處理問題；二是轉讓所得個人所得稅處理問題。

外國自然人投資者持股期間取得我國上市公司派發(fā)的股息紅利，根據(jù)《財政部 國家稅務總局 證監(jiān)會關于上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關問題的通知》（財稅〔2015〕101號）規(guī)定，個人從公開發(fā)行和轉讓市場取得的上市公司股票，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個人所得稅；持股期限在1個月以內（含1個月）的，其股息紅利所得全額計入應納稅所得額；持股期限在1個月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計入應納稅所得額；上述所得統(tǒng)一適用20%的稅率計征個人所得稅。

也就是說，自然人投資者取得我國上市公司派發(fā)的股息紅利，可以執(zhí)行差別化稅收政策。根據(jù)新《辦法》第十條，外國投資者通過戰(zhàn)略投資方式取得的上市公司A股股份12個月內不得轉讓。即外國自然人投資者采取戰(zhàn)略投資方式持有我國上市公司A股股票時，其持股期限均滿足超過1年的要求。因此，通常情況下，外國自然人投資者取得上市公司派發(fā)的股息紅利，可以按照財稅〔2015〕101號文件享受個人所得稅免稅優(yōu)惠。

當外國自然人投資者轉讓我國上市公司股票時，涉及個人所得稅、增值稅以及印花稅處理。對于個人所得稅，根據(jù)《財政部 國家稅務總局 證監(jiān)會關于個人轉讓上市公司限售股所得征收個人所得稅有關問題的通知》（財稅〔2009〕167號），對個人轉讓從上市公司公開發(fā)行和轉讓市場取得的上市公司股票所得，免征個人所得稅。對于增值稅，《營業(yè)稅改征增值稅試點過渡政策的規(guī)定》（財稅〔2016〕36號附件3）規(guī)定，個人從事金融商品轉讓業(yè)務，免征增值稅。即外國自然人投資者轉讓我國上市公司股票，可享受個人所得稅、增值稅免稅優(yōu)惠。

在印花稅方面，根據(jù)印花稅法規(guī)定，在中華人民共和國境內書立應稅憑證、進行證券交易的單位和個人，為印花稅的納稅人，應當依照本法規(guī)定繳納印花稅。印花稅法所稱證券交易，是指轉讓在依法設立的證券交易所、國務院批準的其他全國性證券交易場所交易的股票和以股票為基礎的存托憑證。證券交易印花稅對證券交易的出讓方征收，不對受讓方征收。計稅依據(jù)為成交金額。據(jù)此，外國自然人投資者轉讓我國上市公司股票時，需要按規(guī)定計算繳納證券交易印花稅。證券交易印花稅由中國證券登記結算有限公司代扣代繳。

A股上市公司：跨境換股不能適用特殊性稅務處理

新《辦法》施行后，對于采用定向發(fā)行、要約收購方式實施戰(zhàn)略投資的，允許以境外非上市公司股份作為支付對價?？缇硴Q股作為一種新的并購方式，可能成為并購重組的重要手段。

舉例來說，A股上市公司甲公司以發(fā)行股份作為支付對價的方式，收購境外非上市公司乙公司的股權。交易完成后，甲公司持有境外非上市公司乙公司的股權，乙公司原股東取得A股上市公司甲公司的股份，此類交易就屬于跨境換股。以跨境換股方式并購重組，主要涉及企業(yè)所得稅處理。根據(jù)我國企業(yè)所得稅相關規(guī)定，企業(yè)重組在滿足特定條件時，可以選擇特殊性稅務處理。那么在跨境換股業(yè)務中，企業(yè)能否適用特殊性稅務處理？

根據(jù)《財政部 國家稅務總局關于企業(yè)重組業(yè)務企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》（財稅〔2009〕59號）規(guī)定，跨境重組適用特殊性稅務處理，需要同時滿足合理商業(yè)目的、股權收購比例、股權支付比例、經(jīng)營連續(xù)、權益連續(xù)等條件。在此基礎上，還應滿足財稅〔2009〕59號文件第七條規(guī)定的條件，包括非居民企業(yè)向與其具有100%直接控股關系的居民企業(yè)，轉讓其擁有的另一居民企業(yè)股權等。

根據(jù)資本市場相關要求，我國A股上市公司不可能由境外非居民企業(yè)100%控股。因此，我國A股上市公司以發(fā)行股份作為支付對價的方式，收購境外非上市公司股權時，無法適用特殊性稅務處理。換言之，境外非上市公司股東需要確認股權轉讓所得，由于該項所得屬于非居民企業(yè)來源于中國境外所得，無須在我國繳納企業(yè)所得稅，上市公司亦不產(chǎn)生扣繳義務。對于我國A股上市公司來說，其取得股權的計稅基礎按交易價格來確定。

需要提醒的是，我國A股上市公司持有境外企業(yè)股權后，如發(fā)生分紅、出售獲利等情況，應根據(jù)《財政部 國家稅務總局關于企業(yè)境外所得稅收抵免有關問題的通知》（財稅〔2009〕125號）、《國家稅務總局關于發(fā)布〈企業(yè)境外所得稅收抵免操作指南〉的公告》（國家稅務總局公告2010年第1號）、《財政部 稅務總局關于完善企業(yè)境外所得稅收抵免政策問題的通知》（財稅〔2017〕84號）等規(guī)定，在企業(yè)所得稅年度匯算清繳時，填報《境外所得稅收抵免明細表》（A108000）及其附表，以本年來源于或發(fā)生于不同國家、地區(qū)的所得，按照稅收規(guī)定計算應繳納和應抵免的企業(yè)所得稅。

對于持股比例超過20%的A股上市公司，可采用間接抵免法逐級抵扣。如果股權所得來源國屬于財稅〔2009〕125號文件列舉的白名單國家，可直接適用25%的稅率進行扣除。需要提醒的是，雖然美國聯(lián)邦企業(yè)所得稅稅率已由當初最高35%的超額累進稅率修改為21%的固定稅率，但因白名單尚未發(fā)生調整，A股上市公司股權所得來源國為美國時，仍可直接適用25%的稅率進行扣除。

A股上市公司如果轉讓境外企業(yè)股權，需要根據(jù)相關雙邊稅收協(xié)定判定。根據(jù)我國與新加坡、美國、法國、德國、俄羅斯等國家簽訂的稅收協(xié)定，當持股比例低于25%時，企業(yè)無須在締約國繳納稅款，在我國按規(guī)定計算繳納稅款即可。

（作者單位：吉林財經(jīng)大學中國大企業(yè)稅收研究所；五礦證券有限公司；甘肅省隴財資產(chǎn)運營有限公司）